Terra与Anchor：承诺约20%稳定收益的算法稳定币生态，2022年5月数日内蒸发约450亿美元
Terra 是 Terraform Labs（创始人 Do Kwon、Daniel Shin）推出的公链，核心是与 LUNA 互相铸造/销毁来维持锚定的算法稳定币 UST。生态里的 Anchor Protocol 给 UST 存款约20%的年化收益，吸引了大量资金。2022年5月 UST 脱锚，LUNA 与 UST 进入死亡螺旋，几天内市值蒸发约450亿美元，引发三箭资本、Celsius 等一连串倒闭。Do Kwon 后被引渡美国，2025年8月认罪。1
基本信息
| 团队 | Terraform Labs，Do Kwon、Daniel Shin（2018）1 |
|---|---|
| 机制 | UST 与 LUNA 双币套利维持锚定1 |
| 引流 | Anchor 约20%年化 UST 存款收益 |
| 崩盘 | 2022年5月1 |
| 后果 | 引发 3AC、Celsius、Voyager 等倒闭；Do Kwon 被追诉（报道）1 |
发展时间线
- 2018年：Terraform Labs 成立，2019年主网上线。1
- 2021年3月：Anchor Protocol 上线，UST 存款约19.5%年化收益成为 UST 需求的主要来源。（推断）
- 2022年初：Luna Foundation Guard 购入大量比特币作为 UST 储备。1
- 2022年5月7–13日：大额 UST 抛售导致脱锚，LUNA 增发数万亿枚、价格归零，链一度暂停。1
- 2022年5月底：分叉出新链 Terra 2.0，原链改名 Terra Classic。1
- 2023–2025年：SEC 起诉 Terraform 与 Do Kwon；Do Kwon 在黑山被捕后引渡美国，2025年8月认罪两项欺诈罪名。1
为什么倒闭
UST 没有足额抵押，锚定依赖市场对 LUNA 的信心；Anchor 的高收益是补贴而非真实收益，一旦资金外流，机制自我强化崩溃。1
经验与教训
- 算法稳定币在挤兑时没有“最后贷款人”。
- 补贴出来的高收益不可持续，一旦停止或被质疑，资金立即离开。
来源
非投资建议。官网地址仅作识别用途：https://www.anchorprotocol.com